Civeo annonce des résultats mitigés pour le premier trimestre 2025 avec une faiblesse canadienne compensée par une croissance australienne et une acquisition stratégique

Civeo Corporation a rapporté des résultats financiers pour le premier trimestre 2025 mettant en lumière des performances contrastées selon ses segments géographiques, avec des opérations canadiennes confrontées à des vents contraires substantiels tandis que les opérations australiennes démontraient une croissance robuste. Le chiffre d'affaires consolidé de l'entreprise de 144,0 millions de dollars n'a pas atteint les attentes des analystes, principalement en raison de la faiblesse du segment de marché canadien où les revenus ont diminué de 40 % en glissement annuel pour atteindre 40,4 millions de dollars. La réduction des dépenses des clients dans la région des sables bitumineux et la perte d'occupation liée à Fort Hills ont contribué significativement à ce ralentissement, incitant à des mesures agressives de réduction des coûts incluant une réduction de 25 % des effectifs canadiens et la mise à l'arrêt définitif de deux lodges.

Le segment australien a fourni un solide contrepoids aux défis canadiens, affichant une croissance de 13 % du chiffre d'affaires en glissement annuel pour atteindre 103,6 millions de dollars. Cette performance a bénéficié d'une activité accrue des services intégrés dans le cadre d'un contrat de six ans de 1,4 milliard de dollars australiens et a maintenu un EBITDA ajusté stable de 20,5 millions de dollars. La résilience du segment souligne l'importance stratégique de l'empreinte géographique diversifiée de Civeo pour naviguer dans des conditions de marché volatiles à travers différentes régions et cycles de matières premières.

Un développement stratégique significatif s'est produit le 7 mai 2025, avec la finalisation par Civeo de l'acquisition de quatre villages dans le bassin de Bowen australien qui est immédiatement bénéfique pour l'entreprise. Cette démarche devrait ajouter environ 32,0 millions de dollars de revenus et 17,0 millions de dollars d'EBITDA tout en établissant la présence de Civeo dans la région de Blackwater et en fournissant une couverture contractuelle avec des producteurs de charbon métallurgique. L'acquisition représente une expansion calculée de l'empreinte australienne de l'entreprise pendant une période de faiblesse du marché canadien, démontrant la capacité de la direction à allouer stratégiquement du capital vers des régions plus performantes.

Suite à l'acquisition, Civeo a révisé à la hausse ses prévisions pour l'année 2025, projetant désormais un chiffre d'affaires entre 640 et 670 millions de dollars avec un EBITDA ajusté variant de 86 à 96 millions de dollars. Les prévisions de dépenses en capital restent cohérentes à 20-25 millions de dollars, reflétant une approche disciplinée du déploiement de capital malgré l'acquisition stratégique. Les analystes financiers de Stonegate Capital Partners ont mené une analyse de valorisation utilisant des méthodes d'actualisation des flux de trésorerie et de comparaison de la valeur d'entreprise par rapport à l'EBITDA, suggérant une fourchette de valorisation entre 29,03 et 37,91 dollars par action avec des estimations médianes de 30,53 et 34,49 dollars respectivement. Le trimestre met en lumière les efforts stratégiques continus de Civeo pour naviguer dans des conditions de marché difficiles dans le secteur énergétique canadien tout en élargissant et renforçant simultanément sa position sur le marché australien grâce à des acquisitions ciblées et à l'excellence opérationnelle.